上投摩根基金披露最新一期季報，凈值增長率最大達12.15%

1月25日，上投摩根基金管理有限公司披露旗下112只基金產品（份額分開計算）的最新一期季報（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根據同花順iFinD數據顯示，上投摩根基金管理有限公司成立于2004年5月12日，報告期內（2021年10月1日-2021年12月31日)有64只產品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產品為上投摩根富時REITS美元現鈔，數值達12.15%，該基金的相對業績基準為95%*富時發達市場REITs指數收益率+5%*稅后銀行活期存款收益率，現任基金經理是張軍、胡迪。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：本報告期內，全球發達市場REITs表現從九月的下跌中反彈上漲。住宅類、基建類、工業類和自存儲類REITs漲幅居前。多元化REITs和零售REITs表現相對落后。該基金跟蹤復制高流動性REITs指數，跟蹤誤差在規定范圍內?；鹑嗣駧欧蓊~和美元份額的收益差異是由美元兌人民幣匯率貶值導致。?

展望后市，供應鏈中斷對宏觀經濟造成的通脹壓力，可能導致明年通脹水平溫和，高于美聯儲2.5％的目標，但可能遠低于上世紀70年代和80年代初的歷史高位。REITs是均衡、多樣化的。對于在投資組合中尋求通脹保護的投資者而言，從市場回報和經營基本面來看，REITs在溫和通脹時期的表現歷來不錯。與低通脹時期相比，REITs在溫和通脹時期的平均回報和經營業績較高。過去兩個季度的初步跡象表明，如果我們進入持續的通脹環境，REITs可能表現良好。REITs較為適應通脹的環境，因為租金不像其他價格一樣具有粘性。長期租約通常內置通脹保護，而短期租約則基于當前的價格水平。此外，房地產投資信托基金持有一個租賃組合，其中一部分每年都會協商租金價格，因此即使是長期租賃的REITs也有機會重新定價。

最后，作為實物資產的所有者，REITs的投資組合價值通常會隨著價格水平的提高而增值。 美國在上世紀70年代和80年代曾有過高通脹時期，年通脹率高達13％，但自1990年以來，通脹率很少超過3％。 無論是在高通脹時期還是在溫和通脹時期，REITs的表現往往優于標普500指數，而在低通脹時期，REITs的表現略遜一籌。在全部樣本中，REITs在高通脹的12個月期間有56％的表現優于標準普爾500指數，在高通脹和上升的12個月期間有80％以上的表現優于標準普爾500指數。在溫和通脹時期，REITs的股息超過標準普爾500指數較高的價格回報，導致REITs的總回報超過標準普爾指數3.9個百分點。在低通脹時期，REITs的回報略微落后于股市大盤。?

在新冠疫情爆發的早期階段，零售業是受打擊最嚴重的行業之一，由于政府命令，商店關門，消費者對親自購物持謹慎態度。零售業受到店鋪關閉和破產的打擊，導致零售職位空缺增加。雖然零售行業的經營現金流已從2020年的低點大幅上升，但2021年第三季度仍比2019年第四季度的水平低5.8％。在整個2020年下半年和2021年，新企業一直在迅速形成，特別是在零售部門。這可能證明對零售REITs是有利的，因為它們在明年繼續大規模復蘇，新的企業形成并簽署租約，占據商場和購物中心的空缺。美國人口普查局截至2021年11月的企業組建統計數據顯示2021年出現的新企業申請比以往任何一年都要多。特別是零售貿易部門的商業申請較新型冠狀病毒肺炎前大幅提升。新企業申請在2020年中期開始上升，與前幾年相比一直保持較高水平。零售貿易業的申請增長率更高。2020年1月起到11月所有行業每月申請平均增幅較2019年同期增長39.4%，而同期的零售貿易申請平均增速為74.7%。

具體而言，就零售貿易部門而言，與其他任何一年的1月至11月相比，2021年的商業申請總數最高。雖然每月新申請人數低于2020年7月以來的峰值，并略有下降趨勢，但仍大大高于前幾年的月度趨勢。隨著零售REITs在2022年繼續復蘇，該領域的商業申請數量預計會增加，對于即將簽訂的新租約是一個積極信號，降低了商場和購物中心的空置率，并有助于提高收益。 本報告期富時發達市場REITs份額凈值增長率為:12.15%，同期業績比較基準收益率為:9.42%。