近日，新三板公司瑋碩恒基(872759.NQ)此前于2021年10月18日收到深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)出具的《關于受理昆山瑋碩恒基智能科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的通知》，公司創業板IPO申請獲深交所受理。
公開資料顯示，瑋碩恒基于2018年5月11日掛牌新三板，目前仍在新三板掛牌。主營業務為消費電子精密轉軸(hinge)產品的研發、生產和銷售。
2020年營收5.59億
2018年-2021年上半年(報告期內)，瑋碩恒基實現營業收入分別為1.96億元、3.1億元、5.59億元和3.89億元，2019年同比增長58.16%，2020年同比增長80.32%;凈利潤分別為1756.34萬元、3409.43萬元、7775.07萬元、5914.76萬元。
主營轉軸，產品較為單一
瑋碩恒基主要產品就是轉軸，可分為筆記本電腦轉軸單軸、筆記本電腦轉軸雙軸和其他轉軸(如二合一設備轉軸)。筆記本電腦轉軸按照轉軸開合角度不同可區分為130度轉軸、180度轉軸和360度轉軸等。
根據Canalys于2021年3月發布的數據顯示，2020年筆記本電腦全球市場的出貨量約為2.36億臺。按每臺筆記本電腦配備兩個轉軸進行估算，2020年整個筆記本電腦轉軸市場的出貨量約為2.36億套。2020年公司筆記本電腦轉軸出貨量約為6,446萬個，折算為3,223萬套轉軸，約占整個筆記本電腦轉軸市場出貨量的13.66%。
公司董事長、財務總監曾因信披違規被口頭警示
據招股書披露，2020年5月27日，時任公司董事長周芝福、時任公司財務總監楊勇被全國股轉公司口頭警示。
具體詳情為：瑋碩恒基在2020年4月22日披露了前期會計差錯更正公告，對2018年財務報告進行追溯更正，全國股轉公司認為瑋碩恒基的上述行為違反了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則》(2017年12月22日發布)第四條和《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露規則》(2020年1月3日發布)(以下簡稱《信息披露規則》)第三條的規定，構成信息披露違規。
針對上述違規行為，時任董事長周芝福和財務總監楊勇未能忠實、勤勉地履行職責，違反了《信息披露規則》第三條的規定，對上述行為負有主要責任。鑒于違規事實和情節，委托掛牌公司瑋碩恒基的主辦券商西部證券，向公司轉達口頭警示。
下述風險仍需關注
(一)公司需要不斷創新的風險
筆記本電腦零部件行業生產節奏與研發節奏都比較快，生產企業需要緊跟客戶的需求，根據市場潮流的變化不斷推出新的設計方案和產品。筆記本電腦作為電子消費品，具備一定的時尚因素，因此更新換代比較迅速，消費者的審美潮流也會不斷變化。
生產企業只有密切跟進市場趨勢，并與筆記本電腦品牌商緊密配合，適應潮流和趨勢的變革，才能在激烈的市場競爭中擁有一席之地。這要求公司需不斷加大研發力度，延攬技術人才，以應對技術的快速更新換代。如果公司不能及時通過技術研發創新響應消費市場的變化和客戶的需求變化，則公司可能將會在激烈的市場競爭中喪失優勢。
(二)業績增長不可持續的風險
報告期內，公司所生產的轉軸產品主要用于筆記本電腦，其下游為筆記本電腦行業，筆記本電腦行業屬于消費電子行業，受全球經濟增速、居民可支配收入、消費者需求等因素影響，其發展增速存在一定的不確定性。
受新冠肺炎疫情影響，居家辦公和遠程學習的需求顯著，帶動了筆記本電腦銷量的增長，2020年度及2021年1-6月，公司收入、毛利和凈利潤水平均有較大幅度提升。但疫情屬于短期擾動因素，若未來筆記本電腦出庫量保持穩定甚至下滑，公司將存在業績增長不可持續的風險。
(三)客戶集中度較高的風險
2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，公司來自前五名客戶的銷售額占營業收入比重分別為61.86%、67.49%、65.47%和66.11%，其中第一大客戶的收入占比分別為14.83%、16.31%、15.09%和18.80%。這主要是因為公司主營業務的下游行業市場集中度較高，筆記本電腦代工市場主要集中在廣達、仁寶、聯寶、緯創、和碩、英業達等幾家主力代工廠商。
下游產業的集聚化特點導致公司客戶集中度較高，公司與主要客戶合作關系時間均比較長，但如果主要客戶的經營情況發生變化，或者主要客戶對公司產品的采購政策發生不利變化，將對公司經營業績產生不利影響。
(四)應收賬款規模較大的風險
由于經營模式及主要客戶結算的特點，公司存在數額較大的應收賬款余額。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為8,482.87萬元、12,806.93萬元、25,585.48萬元和25,410.40萬元，占流動資產比例分別為69.70%、64.75%、64.78%和58.07%。
報告期各期末，公司應收賬款余額占當期營業收入的比例分別為45.55%、43.91%、48.24%和68.94%，占比較高。隨著公司銷售規模的擴大，應收賬款可能將繼續增加。如果未來公司主要客戶經營情況發生較大變化，出現資金支付困難等情況，將導致公司應收賬款發生壞賬風險，并影響公司的發展。
(五)毛利率波動風險
報告期各期，公司主營業務毛利率分別為26.78%、27.95%、34.45%和30.80%，呈現一定程度的波動。公司銷售的主要產品毛利率波動主要受產品更新換代較快、產品應用的終端市場價格波動以及采購成本變動和匯率波動等因素影響;若公司未來不能跟上市場的變動趨勢或者生產工藝的進步，則公司銷售的主要產品毛利率可能有所下降。此外，若未來宏觀經濟環境下行壓力增大、行業競爭加劇造成筆記本電腦市場規模及產品銷售價格下滑或成本上升，也將對公司毛利率產生不利影響。
(六)匯率波動風險
報告期內，公司外銷收入占主營業務比例較高。受美元匯率波動的影響，報告期內公司因結算貨幣匯率波動導致的匯兌凈損失分別為-179.29萬元、-98.82萬元、1,550.21萬元和269.26萬元。2020年下半年人民幣持續升值，美元兌人民幣即期匯率由2020年7月1日的7.06降至2020年12月31日的6.54，2020年度匯兌凈損失金額為1,550.21萬元，對公司凈利潤影響較大。如果未來人民幣持續升值或匯率波動加劇，公司將面臨一定匯率波動風險并對凈利潤產生影響。
(七)稅收優惠政策變化風險
公司已取得《高新技術企業證書》，將連續三年享受關于高新技術企業的相關稅收優惠政策，按照15%的優惠稅率繳納企業所得稅。公司企業所得稅優惠期為2019年1月1日至2021年12月31日。
公司子公司嘉瑋泰2018年度-2021年6月30日符合小型微利企業標準享受相應稅收優惠政策;重慶瑋碩、瑋碩精密2018年度-2019年度符合小型微利企業標準享受相應稅收優惠政策。重慶瑋碩屬于西部地區的鼓勵類企業，2020年度、2021年1-6月享受按15%的優惠稅率繳納企業所得稅。公司子公司香港瑋碩注冊地為中國香港。根據《2018年稅務(修訂)(第3號)條例》，法團首個200萬元的利得稅稅率將降至8.25%，其后的利得則繼續按16.5%繳稅。子公司香港瑋碩享受該優惠政策。報告期內公司業務以外銷為主，出口產品享受出口增值稅“免、抵、退”相關政策。
如果未來上述稅收優惠政策發生變化，或發行人及子公司不能繼續滿足稅收優惠條件，將對公司經營業績造成一定影響。
