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甘源食品終于開始積極擁抱電商渠道了。近日，甘源食品在接受調研時著重提及了今年對電商渠道的規劃，表示將針對線上銷售結構和產品結構兩方面進行電商渠道調整。對于甘源食品在電商渠道的動作，業內人士表示有點晚，也有人稱其此番調整有點“亡羊補牢”的意思。
眾所周知，零食行業整體進入壁壘不高，渠道對相關企業有著重要影響，渠道變動對行業格局影響較大。
近年來，休閑食品行業商超渠道、傳統渠道份額下降較快。從統計數據來看，2022 年銷售占比較2017年分別下降4%和3.3%。休閑食品行業渠道變革加速，傳統商超渠道受到沖擊較為明顯，新興渠道快速崛起，休閑食品品牌紛紛擁抱電商渠道，商渠道新模式正成為休閑食品行業的“兵家必爭之地”。
在渠道變遷、企業浮沉的行業背景下，甘源食品卻一直以線下經銷模式為主，經銷渠道收入占據總營收的八成以上。和其他企業相比，甘源食品在電商渠道拓展方面有些“后知后覺”。
年報顯示，甘源食品2022年經銷模式和電商模式的營業收入分別為12.32億元和1.67億元。其中，電商模式的營業收入同比下降了5.62%，收入占比也從2021年的13.66%下滑至2022年的11.5%。
或許是電商渠道收入的明顯下滑讓甘源食品不得不提出重點發力電商模式。過度依賴傳統的經銷模式，已經讓甘源食品在渠道變化多端的市場前面臨風險。
事實上，甘源食品這兩年的已經陷入了增收不增利的狀態。2018-2022年，甘源食品營業收入分別為9.11億元、11.09億元、11.72億元、12.94億元、14.51億元；凈利潤分別為1.2億元、1.68億元、1.79億元、1.54億元、1.58億元。
擺脫這種增收不增利的情況，實現業績的持續增長，是甘源食品需要考慮的問題。從2023年一季報來看，甘源食品的業績增長實現了提速，實現營業收入為3.9億元，較上年同期增長22.15%，凈利潤5516萬元，同比大幅增長145.02%。凈利潤增長明顯。東方證券(600958)表示，甘源食品渠道拓展效果逐漸顯現，利潤率修復超預期。
另外，甘源食品的毛利率波動較大。2017-2022年，其毛利率分別為37.86%、40.57%、41.6%、40.08%、31.68%、34.26%，六年間毛利率波動近十個點。與三只松鼠(300783)、良品鋪子、來伊份(603777)等同行企業相比，甘源食品毛利率變化較大，主要原因是，產品品類較少、受上游采購價格影響較大。
資料顯示，甘源食品以青豆、蠶豆、瓜子仁為產品切入市場，推出過蟹黃味瓜子仁、蟹黃味蠶豆等產品。公司的主要產品為包括綜合果仁及豆果系列、青豌豆系列、瓜子仁系列和蠶豆系列，青豌豆系列、瓜子仁系列、蠶豆系列并列為公司產品的“老三樣”。2022年“老三樣”產品的營收占比分別25.46%、15.90%、14.38%。
同業對比來看，甘源食品的毛利率處于行業中游水平，高于三只松鼠、良品鋪子等線上渠道營收占比較高的企業，同時低于來伊份、鹽津鋪子(002847)等。
甘源食品的渠道布局短板非常明顯，而且還存在品類的局限，在競爭激烈的休閑食品行業，公司面臨的壓力較大。甘源食品此次作動，致力于補齊電商渠道的短板，“慢半拍”的動作還來得及嗎？2023年第一季度的凈利潤修復回升，會是一個不一樣的信號嗎？
