【長話短說】
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容百科技(688005)披露2022年年報，營業收入301.23億元，同比增長193.62%；凈利潤13.53億元，同比增長48.54%。
容百科技主營正極材料、前驅體目前還在布局動力電池回收。2022年業績提升主要原因為受益于新能源市場持續增長，產銷兩旺！
研發和專利方面，容百科技力度仍需加強，研發費用占營業收入比重僅為1.62%。擁有發明專利72項，實用新型專利274項。
值得關注的是，容百科技與尤米科爾的專利糾紛，有了認定結果，容百科技贏了。
需要特別關注！容百科技毛利率持續降低，目前依然承壓。應收賬款增幅較快，客戶集中度也過高。
【詳細全文】
3月28日，容百科技披露年報，2022年實現營業收入301.23億元，同比增長193.62%；實現歸屬上市公司凈利潤13.53億元，同比增長48.54%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3.02元（含稅）。
圖：容百科技2022年年報
從業績驅動來看，容百科技主要受益于新能源市場持續增長，下游電池企業需求旺盛，公司訂單量保持高速增長態勢, 隨著新建產能逐步釋放，產銷量較上年同期實現大幅增長，疊加售價提升實現顯著提升。
從產品結構來看，容百科技主要產品包括正極材料、前驅體。據鑫欏資訊統計，2022年容百科技高鎳三元正極材料國內市占率為33%，連續三年行業第一，連續兩年保持全球市占率第一。
2022年容百科技高鎳8系及以上三元正極產品合計銷量近9萬噸，同比增長70.13%，高鎳低鈷、超高鎳等前沿材料已實現千噸級出貨。前驅體產品主要用于自供，2022年銷售量較上年有所減少。
從新品開發來看，容百科技正在布局動力電池回收。近期，容百科技公告稱，將與格林美(002340)共同構建基于“鎳鈷資源開采—動力電池回收—三元前驅體制造—三元材料制造”產業鏈的戰略合作體系，在動力電池回收、海外鎳資源冶煉、前驅體產品供銷等領域建立長期緊密合作關系。在容百科技的年報中也有提到，公司在華東、華中、西南及韓國設立多處先進生產基地，并圍繞正極材料回收再利用布局循環產業鏈。
今年以來，動力電池回收備受關注。近期國家發改委能源研究所在經濟日報刊文指出，動力電池回收利用刻不容緩。工信部依然已多次提及鋰電池回收。光大證券(601788)表示，鋰電回收市場空間及發展前景廣闊。
從研發和專利來看，容百科技2022年研發費用為4.67億元，較上年同期增長 35.34%。雖然研發費用同比有大幅提升，但占營業收入比重較低，僅為1.62%，同比減少1.88個百分點。目前已擁有346項注冊專利，其中發明專利72項，實用新型專利274項。值得關注的是，容百科技與尤米科爾的專利糾紛，有了認定結果，容百科技贏得了勝利。
需要特別關注的是，容百科技毛利率出現大幅度下滑，2022年僅為9.26%，創下近7年來新低。從其年報中可以看到主要產品正極材料和前驅體均有所下降，分別減少6.87個百分點、減少6.39個百分點。目前國內三元與磷酸鐵鋰正極材料價格連續大幅下調，下行趨勢明顯，未來或進一步影響容百科技毛利率。
容百科技在資產運營能力方面也面臨一定挑戰，由于產能擴建，目前現金流承壓。2022年經營活動產生的現金流為-2.41億元，占營業收入比重為-0.80%。其次，應收賬款增幅也較快，2022年為37.93億元，占總資產比例14.78%，較年初增長了105.76%。其客戶集中度也過高，應收賬款的90.87%源于余額前五名客戶。
