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冬天臨近，國內專業露營裝備龍頭的牧高笛(603908)股價似乎也步入了"寒冬"。行情數據顯示，牧高笛已在近四個交易日內大跌超20%。值得一提的是，在股價高位震蕩區間，多家機構研報高位頻頻推薦，大股東、高管卻減持不斷...
露營裝備龍頭牧高笛四日大跌超20%
公開資料顯示，牧高笛是國內專業露營裝備龍頭。公司成立于2003年，業務模式涵蓋OEM/ODM代工和自有品牌。該公司的主要產品是帳篷及裝備，自2017年上市以來，牧高笛的業績表現一直不溫不火，營收和利潤始終停滯不前。既無業績加持，又無概念可以炒作，公司股價最高點始終定格在新股時期的84.25元。此后，整體呈下行趨勢，甚至一度跌破16.37元（前復權）的發行價。
疫情發生以來，不僅催生了“宅經濟”，也讓“露營文化”突然爆紅。4月初開始，露營熱后，牧高笛股價開始上漲，從4月1日每股34元，最高上漲至每股112.94元，漲幅超200%。
業績方面，近年來公司業績也是顯著提升。從2019年至2021年，公司營業收入從5.29元增至9.23億元。今年上半年，公司營收再度同比增長61.34%至8.67億元，錄得歸母凈利潤1.13億元，已超過去年全年水平。
不過，最近牧高笛股價開始急速下挫，近四個交易日內大跌超20%。
10月18日晚，牧高笛發布公告稱，經公司自查，公司日常經營情況及外部環境未發生重大變化，不存在應披露而未披露的重大事項。
牧高笛還稱，目前生產經營活動一切正常，受益于戶外露營快速發展，牧高笛的營收規模及經營業績同比快速提升，預計2022年前三季度實現營業收入11.57億元左右，同比增長59%左右；預計2022年前三季度實現凈利潤1.3億元左右，同比增長81%左右；預計2022前三季度實現扣除非經常性損益凈利潤同比增長115%左右。
牧高笛稱，其主營業務的季節性特征顯著，第一、二季度營業收入及凈利潤占全年比重高；第三、四季度逐步進入淡季，凈利潤占全年比重相對較低，且業績具有一定波動性。
機構研報高位頻頻推薦
牧高笛的股價持續走高，受到了二級市場的強烈追捧，機構研報也頻頻出現牧高笛的字眼。
前面講到，該股在8月11日登頂，達到歷史最高的112.94元。我們發現，自8月份以來，有多家券商給出牧高笛"買入"、"增持"等評級，僅有一家給出持有評級。
10月19日截至發稿，牧高笛股價再次跌停。值得注意的是，在最新的浙商證券(601878)發布的研報中，又給予牧高笛買入評級。該機構預計公司代工業務雙位數增長，全年預期不變。預計品牌業務保持翻倍以上高增，熱度持續。預計 Q4 之后運費及匯率影響將減弱，但基于公司加大推廣費用投入以提升市占率的戰略預期，下調公司盈利預測，預計 2022-2024 年歸母凈利潤為1.60/2.51/3.50 億元，對應 PE 為 31/20/14 倍。中長期來看，依然保持對露營行業長期廣闊空間以及牧高笛逐漸提升市占率的信心，維持“買入”評級。
往前看，天風證券(601162)與東方證券(600958)在10月份同樣給出牧高笛買入評級。面對股價的連續下跌與機構研報的態度，有網友在股吧中表示，機構研報高位頻頻推薦，莊家正在呼喚接盤俠......
大股東、高管減持不斷
牧高笛的股價持續走高同時，大股東、高管減持不斷。根據公司公告顯示，9月，牧高笛控股股東大牧投資減持，外銷業務總監徐靜、財務總監杜素珍、生產總監馬其剛均進行了減持。
根據公司9月26日發布的關于控股股東減持比例超過 1%的提示性公告顯示，公司控股股東大牧投資2022 年 9 月 5 日至 2022 年 9 月 26 日通過集中競價、大宗交易方式累計減持公司股份 1,043,300股，超過公司總股本的 1%。
根據公司9月7日發布的牧高笛戶外用品股份有限公司董監高減持股份結果公告顯示，自減持計劃起至本公告日，公司董事兼高級管理人員徐靜女士、杜素珍女士通過集中競價的方式分別減持 52,000 股、11,700 股，減持計劃實施完畢。
毫無意外，在這一波行情中，牧高笛的大股東和董監高的眼光可謂是相當"精準"啊。
