外資眼中的中概股：越跌越買，老虎偏愛拼多多；重倉機構普遍增持小米、愛奇藝，網易被減持趨勢未變

據SEC最新披露的機構持倉數據，截至2021年第四季度，美國（共同基金+養老金）機構持倉中概股市值占其總市值的比例4.1%，較2021年第三季度4.2%的占比基本持平，另外，2020年第四季度美股機構投資者持倉中概股市值占比從2020年第三季度的7%大幅降至5.9%，此后持續下行趨勢明顯緩解。

那么，包括阿里巴巴、騰訊、美團、京東、拼多多、快手、小米嗶哩嗶哩等熱門中概股分別受到美國哪些機構投資者的青睞？東吳證券(601555)發布最新研報《行業風火輪-外資怎么看中概股？》為大家一一道來。

阿里巴巴：機構持股占比上行，Primecap增持

美股機構投資者加倉阿里巴巴美股：2021Q4美國共同基金和養老金持股/流通ADR占比8.1%，較Q35.9%明顯回升，停止自2020Q4以來下行趨勢。其中部分因素來自流通ADR轉港股，分母減小。

Primecap增持：從頭寸數來看，Primecap2021Q4仍在持續增持；從持股占比角度，挪威中央銀行、日本政府養老金投資基金、Fisher等機構因頭寸穩定，持股占比被動提升。

騰訊：中資小幅加倉，外資貝萊德、Vanguard加倉

騰訊：中資自2021/12開始持續加倉，2022/1月底中資中介+港股通機構持股數較2021/11底上行5%；而同期國際、香港中介機構持股數分別小幅降0.5%、1%；春節后中資小幅下行、而外資上行。

前10大重倉機構持倉趨于穩定：貝萊德2021Q4持續加倉，此前Q3大幅增持3.1%；Q4第二大重倉機構Vanguard 加倉401萬股，幅度居前。

美團：中資增持，外資貝萊德、摩根大通持續加倉

美團：中資中介機構持股數自2021/9開始上行，2021/12后加倉幅度進一步提升，2022/2/25較2021/11持股數上行26%，同期國際、香港中介機構持股數分別小幅降2%、3%。

前10大重倉機構，7家Q4增持：貝萊德、摩根大通、富達2021Q4增持幅度領先，分別增持1251、430、313萬股，占流通股比例0.4%、0.1%、0.1%。

京東：拋售趨緩，老虎增持最多

美股機構投資者拋售京東趨緩：2021Q4美國機構持股/流通ADR的比例7.3%，較2021Q3降0.6%，自2021Q1以來美股機構投資者的持續拋售趨勢呈現緩和態勢。

第一大重倉機構老虎增持：前10大重倉機構中，老虎、Dodge&Cox、Fisher分別增持259、106、56萬股，占流通股比例0.5%、0.2%、0.1%；貝萊德大幅減持3076萬股，占比6.4%。

拼多多：越跌越買，Baillie Gifford、老虎增持

越跌越買的拼多多：雖然拼多多的股價自2021Q1以來持續下行，股價下跌近70%；但從美國機構投資者持股來看，僅在2021Q1小幅減倉，此后持續加倉，2021Q4機構持股占比接近55%。

前10大重倉機構過半增持：老虎、Baillie Gifford、富達、高盛、Vanguard 2021Q4分別增持173、161、88、52、21萬股，貝萊德Q4大幅減持1974萬股，占比4%。

快手：中資持續加倉，外資Krane Funds最為積極

快手：中資中介機構自2021/10開始持續加倉，國際中介、香港本地中介機構相對平穩。

Krane Funds加倉最為積極：前10大重倉機構中，外資Krane Funds 2021Q4大幅加倉1121萬股，占流通股0.3%；此外第一大重倉機構Vanguard、中資重倉機構南方東英資管分別加倉228、304萬股。

小米：中資更為積極，重倉機構普遍增持

小米：中資中介機構自2021/12開始持續加倉， 2022/2/25較2021/11持股數上行3%；國際、香港中介持倉整體維持相對平穩。

前10大重倉機構多數增持：南方東英資管、貝萊德、華夏基金2021Q4分別加倉2120、1725、1660萬股，加倉最為積極。

網易：海外機構仍在減持，Lone Pine大幅加倉

美國機構投資者仍在減持網易：美國機構持倉從2021Q2 11.8%持續減持，2021Q4降至7.2%，目前尚未看到拐點信號。

部分重倉機構轉為積極：前10大重倉機構中，對沖基金Lone Pine Capital最為積極，2021Q4持倉445萬股，較Q3大幅提升344萬股；而Orbis Allan Gray、高盛等機構仍在減持。

愛奇藝：美機構2021年來持續加倉，重倉機構積極

愛奇藝2021年以來的加倉趨勢仍在延續：2021Q4愛奇藝美國機構持股/流通ADR比重6.8%，較2020年底提升2.8pct，美國機構投資者的加倉趨勢延續。

前10大重倉機構基本加倉：香港機構Coreview Capital最為積極，2021Q4首次進入并持倉1883萬股，加倉占流通股7%，此外高盛、摩根士丹利、花旗等海外機構也大幅加倉。

嗶哩嗶哩：美國機構持續加倉，富國銀行增持最多

美國機構持續增持嗶哩嗶哩：2021Q4美國機構持股/流通ADR比例達到28%，較2020年底16.7%提升近一倍，目前看來美股機構增持趨勢仍在延續。

前10大重倉機構，7家增持：富國銀行、富達、Yiheng Capital分別增持605、185、173萬股，占流通股比例4.2%、1.3%、1.2%，在前10大重倉機構中最為積極。