近日，阿里拍賣顯示，廣東宜華房地產開發有限公司（下簡“宜華地產”）所持復星聯合健康保險股份有限公司（下稱“復星聯合健康”）19.5%股權，將于2022年1月28日進行公開拍賣，起拍價14060萬元，較評估價（20082.92萬元）縮水達30%。
值得注意的是，此前復星聯合健康兩家股東對其進行了6.5億元現金捐款，根據協議，宜華地產未參與捐贈，不享有相應的股東權益，即其持有的19.5%股權在實際中并非同股同權。
（來源：阿里拍賣官網）
股東清償債務 復星聯合健康19.5%股權遭拍賣
該筆股權拍賣的原因，源于一起合同糾紛。廣東省深圳市中級人民法院執行裁定書顯示，申請執行人廣州晨鳴融資租賃有限公司與被執行人宜華企業（集團）有限公司、宜華地產、劉紹喜、王少儂存在合同糾紛，申請執行人向法院申請強制執行。
回溯來看，2021年8月23日，廣東省深圳市中級人民法院依法凍結被執行人宜華地產持有的復星聯合健康保險19.5%股權，查封期限為三年，自2021年8月23日至2024年8月22日止。
在執行過程中，法院依法向被執行人送達了《執行通知書》《報告財產令》等法律文書，責令其限期履行義務，但被執行人未履行。故申請執行人向法院提出申請，要求處分上述查封財產。
最終，法院裁定，拍賣、變賣被執行人宜華地產持有的復星聯合健康保險19.5%的股權以清償債務。該筆股權將于2022年1月28日10時至2022年1月29日10時止（延時除外）在深圳市中級人民法院淘寶網司法拍賣網絡平臺上進行公開拍賣。
同股不同權 股東贈款附加補償協議
根據拍賣公告，復星聯合健康19.5%股權評估價為20082.92萬元，起拍價僅為14060萬元，為評估價的70%。
評估報告顯示，復星聯合健康賬面所有者權益中，有6.5億元為其他股東捐贈款（“其他股東”不包含宜華地產），即相關當事人認為，宜華地產持有的19.5%股權在實際中并非同股同權，6.5億捐贈款的影響為6.5億元*19.5%=12675萬元。因此，該筆股權出現降價拍賣。
具體來看，上海復星產業投資有限公司（下稱“復星產投”）于2019年12月30日向復星聯合健康捐贈3.5億元，上海豐實資產管理有限公司于2020年12月28日向復星聯合健康捐贈3億元，用于充實資本，提高償付能力。
在涉及兩次捐贈的股東大會議案中，都明確未捐贈股東不享受捐贈現金資產中各自股權比例所對應形成的股東權益。
此外，宜華地產還與復星聯合健康其他股東簽署了一份《股東贈款補償協議書》，約定未來以合理、公平的方式給予復星產投該次贈款及其稅務成本、資金占用成本的對等補償，補償方式包括但不限于：直接劃撥、價差補償、同等贈款義務（已免除）、提升股權比例等。
復星聯合健康表示，上述兩次捐贈對公司股價定價基礎有重要影響，可能導致拍賣信息披露不完整、可能造成潛在參與方無法準確評估拍賣標的價值、股權獲得方利益受損等，為避免引起拍賣后新老股東的不必要糾紛，請評估機構在充分考慮捐贈的基礎上，評估宜華地產持有的公司19.5%股權的現值，或在拍賣公告中將捐贈事宜作為重要事項向參拍者披露。
在拍賣公共中，法院提醒，根據復星聯合健康提供資料，該公司存在股東捐贈情況，有可能對被執行人持有的股權價值產生影響。
公開資料顯示，復星聯合健康成立于2017年1月，由上海復星產業投資有限公司、廣東宜華房地產開發有限公司等六家股東共同發起設立。公司注冊地廣東省廣州市，注冊資本5億元。截至2021年三季度，公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率均為142.85%，較上季度下降9.4個百分點；最近一期風險綜合評級為B。
（來源：復星聯合健康2021年第三季度償付能力報告）
