11月25日，有方科技最新的SGI評分解讀出爐，該公司獲得了50分的低值，在和訊SGI指數榜單中，排名倒數第二，從下圖可以明顯看出，有方科技發展不太樂觀。
疫情和“缺芯”雙重打擊 前三季度凈利潤仍虧損
公開資料顯示，2017年-2019年，有方科技的營業收入分別是4.99億元、5.57億元、7.82億元，呈現出上升的態勢，對應的凈利潤分別為5157.78萬元、4349.52萬元、5456.05萬元。
2020年受疫情和“缺芯”的雙重打擊，連續多年業績高速增長的有方科技遭遇了業績“變臉”，首次出現虧損。年報顯示，2020年有方科技的營業收入為5.73億元，歸母凈利潤為-7506萬元，扣非凈利潤為-8947萬元。
不僅如此，2021三季報顯示，前三季度有方科技實現營業收入6.84億元，同比增長58.82%，實現歸母凈利潤-1031萬元，扣非凈利潤-1703萬元。
若拆分季度來看，2021年一季度實現營業收入1.14億元，歸母凈利潤-963萬元，扣非凈利潤-1078萬元；1-6月，半年報顯示，實現營業收入4.12億元，歸母凈利潤-1734萬元，扣非凈利潤為-2333萬元；第三季度，有方科技實現營業收入2.72億元，單季度同比增長77.92%，實現歸母凈利潤703萬元，扣非凈利潤629萬元。從財務數據可以看出，有方科技前兩個季度虧損較大，第三季度才實現扭虧為盈，但前三季度累計下來凈利潤仍虧損。
有方科技成立于2006年，2020年于科創版上市。該公司成立之初專注于物聯網連接環節，主要產品為無線通信模塊，后實現了由模塊向下游終端產品和解決方案的延伸。
無線通信模塊是連接物聯網感知層和網絡層的重要環節，按照通信制式劃分，涵蓋了2G/3G/4G/5G/LPWAN 等多種制式；按照下游應用領域劃分，涵蓋智慧能源(600869,股吧)（電力、水務、燃氣）、車聯網（前裝模塊）、商業零售（金融支付、共享設備、商用設備）、工業物聯網、智慧城市等各個細分領域和應用場景。 公司主要客戶包括國網甘肅省電力公司、三星醫療(601567,股吧)等。
一直以來，無線通信模塊都是有方科技收入的主要來源，據2020年年報透露，該產品帶來的營業收入為4.51億元，占當期營業收入的78.75%，毛利率為14.57%，同比2019年下降了7.52%。主營業務毛利率的大幅下滑也是導致有方科技虧損的一個關鍵因素。
無線通信終端是以通信為核心的終端，主要包括應用于車聯網后裝和準前裝的 4G 智能 OBD、車載追蹤器、車載 AI 智能終端等終端，應用于地產物業的人員管理、設備管理、門禁管理、停車管理等終端，應用于智慧校園的智能電子學生卡等終端，公司主要客戶為國際車載產品供應商Harman、西班牙電信運營商Telefonica等。
2016年有方科技開始布局車聯網無線通信應用終端開發領域，主要瞄準的是海外高端市場，并且在2017年成功實現4G智能OBD產品在海外交付。有方科技的車聯網業務實現了快速增長，同時其也在加快擴展車聯網市場。
受益于此，2017年-2019年間，有方科技無線通信終端產品營業收入由2017年的1080萬元增長至2019年的2.24億元，且毛利率在2019年達到31.36%。
提到這里，不得不講下有方科技與Harman這二者的關系。
公開資料顯示，有方科技業績的快速增長得益于與國際車載知名供應商Harman（哈曼）的合作。
2017年開始與國際車載知名供應商Harman合作，并根據Harman需求進行定制化設計和開發，2018年開始為Harman大規模供貨。
數據顯示，有方科技2018 年來自Harman的銷售額高達6663萬元，占其無線通信終端產品收入的68.40%；2019年銷售額增至1.61億元，占當年無線通信終端產品收入的71.88%，占當年總營業收入的比例已經達到20.59%，Harman已成為有方科技的第一大客戶。
2020年報顯示，銷售額有所下降，Harman成為有方科技的第二大客戶，占其年度銷售總額比例的7.52%,由此可見疫情對有方科技影響很大。
無線通信解決方案業務主要是面向工業物聯網、智慧城市等領域，現有解決方案案例包括格力電器(000651,股吧)、海爾智家(600690,股吧)、貴州燃氣(600903,股吧)等。
2020年，有方科技業績系受疫情和芯片緊缺的雙重影響，虧損嚴重。隨著疫情局勢好轉，下游需求旺盛，訂單持續恢復，且芯片供應情況較去年有所好轉，二三季度虧損才有所收窄，2021年半年報顯示，智慧能源（電力、水務、燃氣）、金融支付等應用領域營業收入增長貢獻較大，此外，兩輪電動車模塊實現批量發貨且訂單快速增長。
客戶供應商集中度高 現金流不足研發投入下降
當下，車聯網發展如火如荼，企業紛紛躋身賽道，渴望分一杯羹。部分企業在享受紅利的同時也陷入了危機四伏的境地中。很不幸有方科技就是其中之一，面臨著諸多的危險和挑戰。
客戶方面，前五大客戶占營收比例36.8%，其中，客戶智芯電子科技占比高達18.07%，Harman仍是其第二大客戶，占比達7.52%。
有方科技的供應商也較為集中，前五大供應商占比高達61.8%，分別是恒智科技、高通、曜佳、卓興泰、恒昌盛，占比分別是24.34%、23.15%、7.51%、3.44%、3.34%。
毛利率方面，從整體來看趨勢下滑，三季度相較于一季度雖有所回升，但仍低于同行業平均水平，在競爭中處于不利地位。三季報顯示，有方科技營業收入6.84億，而前三季度營業成本5.62億元，銷售費用2232萬元，管理費用4142萬元，研發費用5357萬元，財務費用1038萬元，凈利率為-1.5%，如下圖所示，連續五個季度該公司凈利率在負增長。
數據還顯示，2021年1-9月，有方科技應收賬款4.59億元，占總資產比例31.3%。2018年-2020年，有方科技的應收賬款分別是3.06億元、3.72億元、2.9億，占比分別是40.96%、37.72%、29.3%。
現金流方面，前三季度經營活動現金流量凈額-8607萬元，占營收比重為-12.57%，通過下圖，可以明顯看出現金流連續五個季度負增長。不僅如此，2017年-2020年，該公司的現金流凈額分別是-6167.39萬元、-8743.65萬元、-203.71萬元、-9194.33萬元，累計流出資金高達3.29億。
三季報顯示，截止三季度末，有方科技貨幣資金為1.59億元，存貨2.65億元，資產和負債合計12.97億元，其中流動資產9.9億元，非流動資產3.07億元，流動負債4.25億元，非流動負債0.29億元，資產負債率高達44%，負債率高，現金流不足。
眾所周知，車聯網產品主要包括車載前裝終端和車載后裝終端兩大類。車聯網的終端市場競爭激烈，可謂是一片紅海。
有方科技恰好在車聯網產業鏈中處于弱勢地位，其產品大多集中于其后端市場。有方科技仍需加大研發投入開拓前裝市場，該公司在業績說明會上也曾表示，將持續保持車聯網領域的投入，新型智慧城市領域今年處于初步階段，未來幾年將逐步上升為公司重要的領域，但是，研發是需要資金作支撐的，從財務數據來看，賬上1.9億元資金燒不了多長時間，現金流方面或許是有方科技要面臨的一個大挑戰。
值得關注的是，有方科技前三個季度的研發總投入合計6339萬元，同去年比減少1.93%，營收占比同比去年下降5.7%。第三季度的研發投入合計1926萬元，同比減少20.94%，占營收比例為7.07%，同比減少8.84%，下滑頗為明顯。
