“雙11”落定，三只松鼠(300783,股吧)交出“十年十冠”喜報。另一端，消費者卻在為收到的發霉堅果奔走維權。
11月12日，網友“三千天真”稱，其在薇婭直播間購買的三只松鼠每日堅果變質發霉，商家卻“死不承認”，認為已開袋的變質堅果無法作為證據，不能按照食品安全法進行賠償，需要消費者將剩余未開封產品寄回，或自費檢測確實存在問題后才能退回此單金額。
在媒體跟進下，“三千天真”11月15日表示，三只松鼠售后主管一反之前的態度，愿意予以1000元賠償，并同意該消費者將剩余未開封的變質堅果寄回檢測。
對此，三只松鼠回復稱，對于消費者反映的問題，三只松鼠絕對負責到底。經過對該批次產品的質量溯源，出廠報告、抽檢報告、三方型式檢驗報告均符合質量標準要求。經對同批次留樣產品進行復測，無論感官還是理化指標檢測均無異常。
三只松鼠進一步表示，“為查實原因，公司已邀請屬地監管部門對供應商出廠環節、自身分裝及物流倉儲環節、經銷商轉運銷售環節等開展全面排查。近些年公司不惜成本，建立起全鏈路質量管控體系，將擇機邀請消費者走進松鼠檢測中心和分裝工廠。目前最終原因正在調查中，我們將本著對消費者負責的態度盡快查明，及時回應外界關切。”
這起“拉鋸戰”看似暫告一段落，但這場關于三只松鼠的食品安全風波仍在發酵。
食品生產過程包括原材料采購、加工、包裝、貯存和運輸等過程。
標榜“我們不生產零食，我們只是零食的搬運工”的三只松鼠，則主要從事自有品牌休閑食品的研發、檢測、分裝及銷售，加工生產由供應商完成。
從被消費者頻繁投訴、到因質檢不過關被監管責罰……近年來屢陷食品安全爭議的三只松鼠，究竟是哪個環節出了岔？
原材料：大部分由供應商收購，少部分自主采購
從招股書可知，不同產品的采購流程并不相同。
對于堅果、干果、果干等農產品(000061,股吧)，三只松鼠和經認證的供應商合作，由該等廠商收購原材料并加工。對于以進口堅果為主的部分堅果產品，公司自主采購原料，然后委托認證廠商進行加工；
對于糕點、肉類等零食，三只松鼠委托認證加工廠商進行生產，并就相應的原輔料、包裝材料、配方及生產工藝等與該等供應商進行事先確認，監督相對應環節。
在大部分產品由供應商采購原材料的前提下，如果品牌沒有親自把關原材料環節，則容易在源頭便埋下隱患。
諸如2017年8月，天貓超市售賣的三只松鼠開心果被檢出霉菌超標1.8倍。根據安徽省蕪湖市食品藥品監督管理局的調查結果，原因是“未按規定對采購的食品原料進行檢驗”。由上文可知，開心果正是由供應商自行收購原材料的產品。
加工：多家供應商共同供貨，代工模式存在不當生產風險
“核心環節自主、非核心環節外包”，三只松鼠的產品由多家供應商共同供貨，然后統一貼上“三只松鼠”的標簽。
加工過程中，三只松鼠要做的事是篩選供應商，并監督認證供應商完成生產。
代工模式下，食品安全是否得到保證和品牌對生產環節的掌控程度掛鉤，而經三只松鼠“精挑細選”的供應商似乎也并不能讓人放心。
諸如，三只松鼠天貓旗艦店銷售最高的手撕面包，其生產商是福建省新麥食品有限公司，曾被檢測出奶酪吐司的鉛含量不合格；銷量次高的每日堅果禮盒，其生產商為山東知味軒食品有限公司，天眼查顯示，該公司曾兩次因為抽檢不合格被行政處罰。
因此，三只松鼠提示，在日常經營過程中，仍可能存在上游供應商未按有關法規及公司要求進行生產，質量控制制度和標準未嚴格執行、生產和檢測流程操作不當等現象，從而導致不能完全規避食品質量安全控制風險。
包裝：擁有自有分裝工廠，此前卻被頻繁投訴產品發霉
招股書顯示，供應商加工后的成品，三只松鼠會對其進行感官檢測和理化檢測，合格后方可收貨，再交由分裝工廠后續包裝。分裝過程中，公司會針對包裝材質的印刷、套色、尺寸的準確性以及開口情況等進行監控。
包裝稍有不當就會造成霉菌的產生，諸如本次風波中的當事人——網友“三千天真”猜測，產品變質可能是因為包裝密封沒做好。
這并非偶發事件，在微博上，11月4日，網友“黃文靜8”稱，保質期內的三只松鼠面包發霉了，吃到只有最后4個才發現；10月9日，網友“絕世可愛王tiantian”同樣表示，三只松鼠蒸蛋糕在有效期內發霉。
從黑貓投訴平臺也可以看到，截至2021年11月15日，與三只松鼠相關的投訴累計1124起，較2020年11月的667起幾乎翻番，這些投訴主要集中于產品發霉、變質、各種異物（生蛆、毛發、塑料制品、蟲子）等。
相較同行業可比公司，洽洽食品(002557,股吧)至今投訴量73起，鹽津鋪子(002847,股吧)47起，來伊份181起，良品鋪子733起，好想你(002582,股吧)19起，三只松鼠可以說是“一騎絕塵”。
運輸：物流外包、費用壓縮，把控力度或被削弱
至于倉儲運輸環節，財報顯示，三只松鼠的倉儲業務主要以自營倉為主，干線運輸和配送業務以外包為主。從2021年半年報可知，公司在蕪湖、天津、成都、廣州、武漢等通過自有或租賃方式擁有8個配送中心，較2019年招股書數據減少一個。
上半年，三只松鼠用于運輸、倉配的費用累計1049.37萬元，同比減少91.55%。公司表示，主要是因為改變物流倉配模式，聯合上游34家供應商打造工廠直發模式，物流成本優化明顯。目前，抖音直播超60%訂單采用廠家直發模式。
當物流被外包、費用逐步壓縮后，三只松鼠對運輸時效、運輸環節等的把控程度或將被進一步削弱。
2020年5月，三只松鼠生產的開口松子在重慶某超市被抽查出過氧化值（以脂肪計）超標3.4倍。四川省市場監督管理局指出，造成該批次產品抽檢不合格的原因是上級經銷實際履行人運輸過程中未按產品包裝標示的要求存放。
大股東“用腳投票”一年半來3次減持
在生活里，消費者通過投訴表達不滿；資本市場中，股東們則“用腳投票”。
三季報顯示，前十大流通股東中有半數減持，不乏北上資金、全球投資機構IDG資本、興全商業模式優選混合等身影。較6月底而言，持倉機構數也從159家銳減至10家。
其中，IDG資本已是一年半來第3次減持。9月30日，三只松鼠公告稱，NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED擬減持2406萬股，不超過總股本的6%。
招股書顯示，NICE GROWTH LIMITED為IDG資本的孫公司，和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED最終實際控制人相同，彼時兩大股東合計持股比例27.66%，連續減持后現已不足20%。
關于連續減持的目的，IDG資本官方說辭為“自身資金需求”，但或間接說明了VC機構對三只松鼠的長期發展信心不足。
以11月15日的收盤價計算，三只松鼠報39.88元/股，總市值159.92億元，較4月下旬的高點已跌去約34%。
