日前，美諾華(603538,股吧)發布公告稱，將變更募投項目部分資金用途用于收購控股子公司少數股東股權。2020年4月，美諾華公布公開發行可轉換公司債券預案，計劃募集5.2億元用于高端制劑項目和補充流動資金，其中高端制劑項目承諾投資金額為4億元。該募集資金于2021年1月20日全部到賬。
今年10月28日，美諾華發布公告，擬變更“高端制劑項目”的部分募集資金用于收購控股子公司宣城美諾華剩余49%股權，交易對價為1.31億元，擬全部使用募集資金投入。
IPO募投項目被多次更改 一個被終止實施一個部分資金被“挪作他用”
而這并非美諾華首次變更募投項目資金用途。自2017年IPO至今，美諾華共有四個募投項目，而這四個項目都進行過變更，其中IPO募投項目更是多次調整項目實施進度，并變更募集資金用途。
2017年美諾華上市時，募資4.8億元。具體資金分配上，3.2億元用于年產30億片（粒）出口固體制劑建設項目，6040萬元用于藥物研發中心建設項目，剩余1億元用于補充流動資金。
其中，藥物研發中心建設項目建設期2年，預計2019年完工。2018年4月，該項目完工時間首次被推遲，竣工時間為2020年4月。同時，美諾華在2018年報中稱，該項目按計劃穩步推進。
2020年4月21日，美諾華再次發公告調整募投項目實施進度，將藥物研發中心建設項目的完工時間推遲至2021年4月。同時該公告顯示，截至2019年12月31日，該項目累計投入金額為零。并且將募集資金投資總額由原來的6040萬元下調至5540萬元。
此后，在2019年及2020年報中，均查詢不到該項目的進展信息。
2021年4月20日，美諾華發布關于終止實施藥物研發中心項目并將項目結余募集資金永久補充流動資金公告。公告顯示，截至2020年底，藥物研發中心建設項目累計投入金額仍然為零。并將5540萬元承諾投資金額用于補充流動資金。
也就是說，自2017年IPO募資資金到賬之后，盡管將完工時間從2019年4月推遲至2021年4月，但美諾華實際上從未對該項目進行投入。
另一個IPO募投項目——年產30億片（粒）出口固體制劑建設項目（以下簡稱固體制劑項目）的建設過程也同樣被三番五次推遲，其中部分募資金額還被“挪作他用”。
招股書顯示，固體制劑項目建設期為三年，預計2020年可達到預定可使用狀態。2018年4月，首次進行實施進度調整，原定于2020年4月30日完工的固體制劑項目，完工時間被調整至2021年4月。
2019年10月12日，美諾華將該原本用于該項目的2.01億元及相應孳息用于年產400噸原料藥技術改造項目，新項目的預計竣工時間為2021年。
2020年9月9日，美諾華再次推遲了固體制劑項目的完工時間，由2021年4月推遲至2022年6月。而新增的募投項目——年產400噸原料藥技術改造項目，竣工時間也由2021年調整至2022年10月。
規劃能力不足？ 美諾華：自有資金需募投資金補充
香頌資本執行董事沈萌此前接受證券日報采訪時表示，“一般上市公司募集資金用于募投項目，都會進行可行性分析，不會只因為短期時間推移就發生根本性的變化。”某券商投行人士也指出，被廢棄、更改的募投項目背后，往往是相關方對募投項目進行可行性分析時不夠嚴謹，大多數項目都以“容易獲得審批”為方向去編撰。
對于公司多次更改募投項目實施進度、變更資金用途是否出于前期規劃存在不足，美諾華證券事務代表表示，“修改募投項目時間進度，挺常見的”。她解釋稱，“公司項目比較多，出于綜合考慮，根據項目收益、結合市場情況，把最符合股民利益、能最快拿到收益的那些項目提前、加快?！?/P>
對于早已開工建設的400噸原料藥技術改造項目之后又被納入募投項目，該證代稱：“自有資金可能需要募投資金補充”。在回應是否因自有資金不夠投入所有把募投資金變更用途時，證代則表示，“這方面不是很確定，不清楚當時的具體的財務情況”。
此外，該證券事務代表認為，公司多次延期募投項目完工時間，是因為“這兩年時機不太對，受疫情影響很多，有些工程可能受影響、有些是設備采購，上游的一些供應商也受到影響?！?/P>
不過，該解釋似乎不適用于藥物研發中心項目。根據最初規劃，該項目應于2019年4月建設完成，不過根據公司公告，2019年底，項目累計投入金額為零。該項目的終止實施公告則顯示，直到2020年底，該項目累計金額為零。
對此，證券事務代表回應表示，2019年6月底投入為零，是因為“當時公司已經在考慮往其他項目投資，不太適合投資該項目。”
募投項目零投入結余資金補流 或有“圈錢”嫌疑
根據該工作人員說法，2019年年中時，公司已在考慮投資其他項目，所以未對藥物研發中心項目進行投入。而事實上，直到2020年底，該項目累計投入仍為零。最終于2021年4月被終止實施，結余募集資金用于補充流動資金。
有律師接受證券日報采訪表示，“單個項目結余資金用于非募投項目，和募投項目完成結余募集資金（包括利息收入）在募集資金凈額10%以上的，都需要股東大會審議通過。除此以外的大額補流，包括募集資金大幅超過項目實際需要資金（超募），導致大額結余資金補流，的確是有圈錢嫌疑?！?/P>
而美諾華既未將募集資金用于募投項目，也未如證代所說用于其他項目，而是將全部承諾投資金額用于補充流動資金，很難不讓人懷疑。
