上海成券商策略會聚集地 “碳中和”牢牢占據話題C位

你方唱罷我登場，近期券商中期策略會密集召開，且大多選擇在上海舉行，碳中和、芯片、醫美、新能源汽車等領域成為最受關注的熱門話題。

近期，券商密集召開中期或夏季策略峰會，掀起同臺競技小高潮。5月10日至16日，國信證券、開源證券、信達證券等10余家券商扎堆舉辦策略峰會或上市公司交流活動，且上海成為辦會的熱門首選地。5月中下旬至6月初，還會有中銀證券、東興證券等一批券商策略會集中召開。

今年的中期策略峰會，多數券商聚焦市場及行業關注的熱門話題，如中美關系、碳中和、芯片、醫美、新能源汽車等領域。其中，“碳中和”牢牢占據C位，成為今年各家策略會關注度較高的議題。

上海成策略會聚集地

5月10日至16日，多家券商密集舉行中期策略會，同臺競技，各顯策略神通。

據記者不完全統計，已有信達證券、中泰證券、方正證券、華創證券、國信證券、長江證券、浙商證券、華安證券、西部證券、開源證券等10家券商舉辦中期或夏季策略會。另外，還有華泰證券、東北證券等2家券商舉辦兩場上市公司的交流活動。

從舉辦地點來看，近期的多場券商策略會不約而同選擇在上海召開。如此集中的時間、密集的場次，也讓上海的一些辦會場地繁忙不已。

“上海一直是券商辦策略會的熱門地。2020年新冠疫情期間，由于當地較成熟的防控治理實力，這種情況更為凸顯。其實策略會舉辦的地點，每年并不是固定的。各家券商會根據峰會規格、疫情防控、辦會節奏、邀請客戶等實際情況做合適的調整。”華東某分析師對《國際金融報》記者分析。

5月下旬，東興證券、中銀證券、華西證券、東吳證券等券商的策略會將“接棒”舉行。中信證券、華泰證券、東方證券等券商的策略會也將在6月初舉辦。除部分券商選在南京、成都等地外，上海依然是這些券商青睞的辦會首選地。

碳中和關注度最高

細數今年券商策略會聚焦的主題，多數為市場及行業關注的熱門話題，如中美關系、碳中和、芯片、醫美、新能源汽車等領域。其中，“碳中和”牢牢占據C位，成為今年各家策略會關注度較高的議題。

如東興證券、中銀證券將于5月19日舉行中期策略會，兩家均設置碳中和相關議題，分別為《碳中和目標下的投融資機遇與挑戰》《碳中和背景下的能源轉型與革命》。

中銀證券發布的碳中和系列報告指出，從能源消費層面，碳達峰、碳中和蘊含著兩方面的含義：其一，是能源使用效率或者說單位GDP能耗的下降;其二，是能源結構的變化，即化石能源使用的減少，清潔能源使用的增加。此外，碳達峰、碳中和還給新能源汽車相關產業以及制造業技術改造投資帶來了廣闊的空間。

具體來說，談及碳中和主線，信達證券的中期策略研報顯示，光伏大賽道方興未艾，技術迭代驅動設備高增長;鋰電受益全球電動化趨勢，設備需求有望高增。氫能源高舉“雙碳”旗幟發展駛入快車道;核電重啟高增通道，助力實現“雙碳”目標。

某中型券商研究所從業人員對《國際金融報》記者表示：“這次碳中和是公司領導選定的主題，同時在今年也確實比較熱門。對于緊跟市場熱點的研究所來說，議題的擬定會先有統籌的考慮，也會設置關注度較高的一些話題，為峰會增加更多的人氣值，同時也意在更好地展現公司整體的投研實力。”

股市或走出長牛慢牛

作為賣方研究的常規動作，券商舉辦中期策略會，不但展現上市公司及投資者之間的聯動能力，也透露出諸多宏觀趨勢研判及下半年投資風向標。已召開策略會的多家券商帶來了最新的投研觀點。

在國信證券2021年中期投資策略會上，國信證券經濟研究所副所長、宏觀與固定收益首席分析師董德志表示，就國內宏觀經濟而言，今年3月是經濟增長重新上行的拐點，二季度后經濟增長會逐漸恢復正常，近兩年平均增速可能會到5.8%。后市大類資產配置方面，堅持股票優于商品優于債券的判斷。

“2021年開年政策選擇繼續支持經濟增長，后期通脹壓力可能會提升，預計7、8月份政策或將轉移到防范通脹方向，貨幣市場利率可能上行，到三季度或許會出現公開市場操作利率的上調。”董德志在談及通脹壓力時表示。

策略方面，國信證券經濟研究所首席策略分析師燕翔表示，對比海外成熟市場，A股未來走出長牛慢牛的條件已經開始具備;2021年基本面重要性遠大于流動性，判斷二季度后A股市場會有年內第二波主升浪行情。

“參考美股歷史表現，股市走出長牛慢牛行情需具備四大核心驅動力。”燕翔指出，一是上市公司盈利能力顯著增長，這也是最核心驅動力;二是上市公司通過分紅和回購更加注重股東回報;三是利率下行估值緩慢提升，但長期看這不是最重要的;四是股市脫敏短期經濟波動。

挖掘優質投資賽道

投資板塊層面，在2021夏季策略會上，方正證券策略首席分析師胡國鵬表示，要去偽存真抓住不變的主線，聚焦高景氣與低估值板塊。高低估值切換，低估值行業今年明顯面臨估值修復，低估值行業今年相對表現較好，其中包括銀行、房地產、煤炭、鋼鐵、建材等，而高估值的食品飲料、新能源等行業估值調整幅度較大。

如何研究與研究什么同樣重要。在帶來各行業前瞻觀點的同時，投研方法論的分享，也成為券商中期策略會的一個熱門方向。

如何挖掘長期優質賽道?在華安證券中期策略會上，華安證券研究所所長助理、策略首席分析師鄭小霞分享團隊最新研究成果：科技前沿領域的四維追蹤和制造升級的S型投資路徑。

她提出，運用四維追蹤體系可以追蹤前沿領域最新變化，捕捉二級市場可能爆發的投資機會;而S型投資路徑則是利用世界競爭力因子和成長潛力因子對制造業行業歸類，并遴選出未來的優質賽道。

此外，在開源證券2021中期策略會上，針對近期市場熱議的中小市值是否被“拋棄”的討論，開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅指出，從賣方分析師的視角，中小市值公司不是被“拋棄”，而是在回歸中小盤研究的常態。中小盤研究的精髓就是運用策略思維去選股，即從眾多上市股票中尋找合適標的，框定一個股票池，再根據公司研究和行業研究框架，挑選出個股。從方法論來講，研究哪家公司比怎么研究一家公司更重要，中小市值研究的任務就是如何在海量的公司中找到值得研究的標的。