申洲國際股價大跌7.81% 最新市值約為2071億港元

一波未平一波又起，失守中國市場的Nike、adidas日前又遭到當頭一棒。

申洲國際1月3日發布公告稱，近期公司寧波生產基地所在區域發生疫情，大部分確診患者為公司員工，為防止疫情的擴散及加重，當地政府第一時間采取了疫情管控措施，公司正積極配合當地政府實施的封控及隔離措施，預計位于寧波市北侖區的部分生產基地將受到短期停產的影響。

據悉，申洲國際的工廠將按照疫情嚴重程度進行停工，封控區占集團成衣總產能的約20%，管控區占總產能的20%，其余位于安徽、越南和柬埔寨的60%的成衣產能未受影響。

值得關注的是，申洲國際是國內最大的運動服飾代工廠，代工的產品主要分為運動類、休閑類、內衣類和其他針織品，寧波是其最主要的生產基地，全球員工逾9萬人，年產自用高檔針織面料逾20萬噸，針織服裝約5億件，主要客戶包括Nike、adidas、Puma和優衣庫等。

作為Nike、adidas和優衣庫三大行業巨頭的供應商，申洲國際自2005年登陸港股就屢創新紀錄，市值最高一度漲到3000億港元，成為港股服裝行業的領頭羊，直到2019年后才逐步被加速崛起的安踏體育和李寧趕超。

鑒于申洲國際主打縱向一體化的業務模式，所有生產工序，從面料織造、染色與后整理、印繡花、裁剪及縫紉集中在同一工業區內，有分析預計該集團此次部分產能停擺將對Nike、adidas等主要客戶的生意造成打擊。

數據顯示，2020年申洲國際成衣產能為4.4億件，營收高達230億元，領跑全球同行，凈賺51億元，凈利潤達22%，遠高于同行6%的平均水平，即便是Nike這類毛利率高達50%的服裝品牌，剔除掉渠道和品牌營銷費用，凈利率也只有12.8%。

申洲國際在此時停產，對于全球運動服飾行業來說無異于雪上加霜。而Nike和adidas從去年7月起就已因越南代工廠的停滯損失了逾1億對鞋履的產量，業績也因此受到拖累。

據時尚商業快訊數據，在截至去年11月30日的三個月內，Nike銷售額同比增幅放緩至1%，除了受中國市場大跌20%拖累外，約1.3億雙鞋沒有按時交付也是原因之一。

adidas此前也表示，受疫情影響，越南的工廠停工對品牌新系列產品的上市造成嚴重影響，下半年產能至少減少了1億件，或將對未來兩個季度造成10億歐元約合12億美元的銷售額損失。

與此同時，Nike、adidas、lululemon和Under Armour都作出了把更多的生產力轉移到中國市場的決定，這意味著以申洲國際為首的中國代工廠正獲得更多的訂單。

數據顯示，2021年上半年申洲國際銷售收入同比大漲11.1%至113.69億元，毛利潤同比增長6.8%至33.72億元，均創歷史新高，其中運動類銷售占應收比重為71%。不過全球疫情導致物流和材料成本上漲，申洲國際上半年的利潤率下滑至29.7%。

盡管申洲國際未給出短期停工的后果，但據交通銀行預計，申洲國際寧波工廠每停工兩周，將對跨年度銷售額造成1.5%的影響，對凈利潤的影響則為3%至4%，若停工四周，即總體成衣產能削減40%，集團全年銷售額及每股盈利將分別受到3%和7%的影響。

此外，申洲國際將為被檢疫的工人提供補貼，集中檢疫的工人每天補貼為500元，家庭檢疫的工人每人每天250元，或將增加1000萬元的成本。

摩根士丹利則在報告中指出，申洲國際旗下寧波部分廠房因爆發疫情短期停產，但鑒于海外產能的恢覆生產及終端需求仍然強勁，該行認為不會阻礙申洲國際今年的上升周期。

摩根士丹利還透露，申洲國際已經開始與品牌買家就此事進行溝通，按公司說法，寧波服裝廠房停產一天將影響該集團年服裝產量的0.1%，但停產的時間取決于內地政府的核酸檢測結果和指導意見，因此目前仍很難衡量影響的大小。

停產消息發布后，申洲國際1月3日的股價大跌7.81%，最新市值約為2071億港元。另據福布斯數據，申洲國際集團所有者馬建榮及其家人的財富損失了7.52億美元，縮水6.39%。