華嶸控股上市17年累虧5.19億 借助本次并購能否徹底走出經營困境？

命運多舛的華嶸控股(600421.SH)啟動資產并購計劃，再謀產業轉型。

7月16日晚間，華嶸控股披露重組預案，公司擬向盛青松、譚慶忠等7名交易對方發行股份及支付現金，收購其持有的無錫市申瑞生物制品有限公司(簡稱申瑞生物)80%股權。同時，公司擬募集配套資金不超過2.70億元，用于本次交易的現金對價、研發中心建設等。

華嶸控股的前身是春天股份，2004年6月在上海證券交易所上市。上市17年幾經更名，來主營業務多次變換，但公司經營業績依舊不理想，實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)累計數為虧損，17年未曾實施現金分紅。

本次資產收購，既是華嶸控股產業轉型之舉，也是一次經營脫困的急迫需求。標的公司經營業績增長較快。2020年，其實現凈利潤0.28億元，同比增長近6倍。

只是，借助本次并購，華嶸控股能徹底走出經營困境嗎?

跨界進軍體外診斷試劑

停牌近半個月，華嶸控股的重大資產重組方案浮出水面。這一次，公司計劃再次跨界。

根據預案，華嶸控股擬通過發行股份及支付現金相結合方式，向盛青松、譚慶忠、申瑞投資、鼎暉創泰、鼎暉云正、無錫瑞熠、無錫瑞煜等7名股東購買申瑞生物80%股權。

截至目前，本次交易相關的審計、評估工作尚未完成，交易標的交易價格尚未確定。

為了本次收購，華嶸控股還推出配套募資計劃，公司擬向不超過35名特定投資者發行股份募資不超過2.70億元。所募資金，除了支付本次交易的現金對價、中介費用外，還將用于研發中心建設、補充公司流動資金。

標的公司申瑞生物是一家致力于精準醫學、液體活檢體外診斷產品的研發、生產、銷售及服務的國家級高新技術企業，具備診斷試劑自研和代理銷售的渠道和能力，并擁有常規/精準醫學LDT業務、PCA泌尿腫瘤精準醫學LDT業務的資源和實力。

公開資料顯示，申瑞生物建立了江蘇省精準醫學工程中心等多個研發創新平臺。2020年，公司被指定為“無錫城市核酸檢測基地”并承擔了無錫市“兩癌篩查”項目。公司目前擁有醫療器械三類產品注冊證6張、二類產品注冊證7張、一類備案憑證18張。

華嶸控股稱，在國內體外診斷試劑行業快速發展的大趨勢下，申瑞生物作為一家在泌尿系統腫瘤早篩、輔助診斷試劑領域整體競爭力較強的高科技企業，具備良好的發展前景。

針對本次資產收購，華嶸控股稱，公司主要業務為建筑PC構件所配套的模具、模臺以及各類工裝貨架等建筑工業化機械產品的研發、生產和銷售。在宏觀經濟增速放緩的大背景下，公司積極尋找新的利潤增長點，改善盈利水平。本次交易系公司主動進行業務調整，通過外延式并購進入具有良好發展前景的體外診斷試劑行業，有利于公司完成業務轉型，提升公司質量。

申瑞生物成立于1999年8月，注冊資本704.225萬元，截至今年6月底，其總資產為1.29億元。目前的主要業務分為自有診斷試劑及配套儀器研發、銷售、第三方醫學檢驗和診斷試劑代理銷售等三大類。

近年來，申瑞生物經營業績表現不錯。2019年、2020年，其實現的營業收入分別為7710.80萬元、1.41億元，對應的凈利潤為410.12萬元、2844.03萬元。2020年的營業收入較2019年接近翻倍，而凈利潤增長593.46%，約為6倍。

今年上半年，申瑞生物實現營業收入為7630.69萬元，凈利潤1502.81萬元，占去年全年的52.84%。

上市17年累虧5.19億

華嶸控股籌劃本次收購，是主動求變謀發展之舉。此前，公司經營業績整體上欠佳。

自從2004年上市以來，華嶸控股經歷了多次更名，從春天股份到國藥科技，從仰帆控股到如今的華嶸控股，期間還多次被ST。

頻繁更名的背后，是經營業績有些糟糕。

2004年，上市首年，公司實現的營業收入為2.01億元、凈利潤0.27億元。到2019年，公司營業收入只有0.23億元，凈利潤為0.03億元，不及2004年。

2020年，公司實現營業收入1.40億元、凈利潤0.10億元，雖然同比有大幅增長，但總體上仍然不景氣。

wind數據顯示，2004年上市至今的17年，包括今年一季度在內，公司實現的凈利潤累計數為-5.19億元。

扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)方面，2004年至2006年分別為0.26億元、0.16億元、0.16億元，2005年、2006年同比分別下降37.14%、4.39%。而從2007年至2020年的14年，除了2014年、2015年勉強盈利外，其余的全部為虧損，其中，2016年至2020年持續虧損。

今年一季度，凈利潤、扣非凈利潤再度表現為虧損。

從主營業務看，春天股份主要從事醫藥研發、生產、流通、藥店連鎖等。2007年，公司更名為國藥科技，主營醫藥保健，主要產品分為保健品和藥品兩類。

2014年，公司迎來第二次更名，變更為仰帆控股，主營業務仍為醫藥保健。這一次更名后，公司動作有點大，包括擬通過重組轉戰房地產、建公租房、定增募資等。顯然，這些動作并未改善公司基本面。

近三年，公司主營業務更是多變。2018年，公司主營業務為殯葬服務業務，2019年和2020年，主營業務包括建筑PC構件所配套的模具、模臺、各類工裝貨架和殯葬服務業務。

2020年，公司經營狀況有明顯改善，但盈利能力依舊很低。

當年，公司更名為華嶸控股，其主要業務主體為持股51%的子公司浙江莊辰。浙江莊辰的主要產品包括建筑PC構件所配套的模具、模臺以及各類工裝貨架，產品符合建筑工業化的發展趨勢。

華嶸控股稱，浙江莊辰作為細分市場的優勢企業，整體發展較好。但建筑PC構件所配套的模具、模臺產品行業整體市場空間較小、中小企業眾多，經營上存在較大的地域局限性，不足以支持上市公司發展壯大的目標，上市公司亟需開拓新的業務增長點和收入來源。

這就是華嶸控股實施本次資產收購的主要原因。只是，這次并購，產業跨度較大，整合難度不小，能否達到預期是個未知數。(記者明鴻澤)